1492年10月12日拂晓，在海上航行了2个月零9天之后，哥伦布和他躁动不安的船员们终于到达美洲巴哈马群岛的华特林岛。

这一历史瞬间，不仅是人类文明进入现代社会的黎明，更是历史上最成功的一次国家投资。

美洲富饶的贵金属资源让西班牙迎来了黄金时代，同时，在这笔投资的引导下，来自国王、贵族和富商的资本源源不断流往海上，这彻底改变了人类的历史。

如今，全球经济一体化的背景下，新一轮的“地理大发现”和产业革命正在进行中。资本，作为企业成长的阳光与雨露，正发挥越来越大的作用。

“能力越大，责任越大”，如何运用好来自于国家与政府的资本，如何将“有形之手”紧握成拳，将成为产业革命的关键。

自中关村来，到广阔天地中去

2001年底，初创企业云集中关村，理想主义者们从不缺想法——他们缺的是钱。

遗憾的是，当时的融资手段远不如现在灵活，许多科技型企业因为缺乏资金夭折。

为了帮助更多企业渡过最初的难关，在国内尚无先例的情况下，2002年，中关村管委会创新了财政资金的使用方式，在全国率先设立了用于创业投资的政府引导资金。

当时，这笔资金的总规模是5亿元，运作主体为北京中关村创业投资发展中心，主要采用种子资金、跟进投资和参股创业投资企业的方式进行运作。

这样的做法引发了争议，但效果很快让质疑者释疑。它产生的作用惠及至今，一些如今声名显赫的企业，就成长自当年那颗得到了阳光、雨露与泥土的种子。

2005年，国务院十部委联合发布的《创业投资企业管理暂行办法》中第一次出现引导基金的概念；

2008年，国家发改委联合财政部、商务部共同出台的《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》，第一次对引导基金的概念进行了详细的定义；

再到2015年财政部颁布的《政府投资基金暂行管理办法》等，都对中国政府引导基金的发展进行了不断地规范。

而2018年和2019年，可以视作中国政府引导基金步入下半场的关键时刻。

随着中国宏观经济结构调整、传统产业升级，在经历了探索起步、逐步试点、规范化运作、全面发展的四个阶段后，中国政府引导基金步入了一个“高质量发展”的新时代。

自2018年下半年开始，多数引导基金正在从国资背景机构管理，向市场化转型。

这意味着有了竞争，也意味着有了上升空间。

同时，随着这一模式走上了快车道，如何规范使用、精细打理引导基金，也成了一门全新的学问。

“四两拨千斤”，政府引导基金的江苏样本

江苏是改革开放的先行者，是产业转型的桥头堡。

当“大众创业，万众创新”时代降临，以高新技术产业为抓手的初创企业在江苏遍地开花，与此同时，乡村振兴、传统产业转型升级等迫在眉睫。

相比20年前的中关村，新一批的创业者或变革者面临更多的机会。但是，不管融资的手段多通畅，他们终究是缺钱的。

这一显性的痛点，成了解开江苏经济完成产业转型升级的关键一环。盘活一处，满盘皆活。

2010年12月，经江苏省政府同意，省财政厅、省发改委设立江苏省新兴产业创业投资引导基金。自此，江苏省在转变财政支持发展方式、推动财政资金“拨改投”迈出了重要一步。

更重要的是，在江苏，“拨改投”和市场化在同步进行，小步快跑、快速迭代的场景时有发生……

2012年，江苏省新兴产业创业投资引导基金开始正式运作，省产权交易所为省政府指定的出资人代表。

随着“拨改投”资金规模不断扩大，为了专注“拨改投”资金管理，2013年9月，省产权交易所将基金管理部整体剥离，成立江苏金财投资有限公司（简称金财投资），作为财政“拨改投”资金改革的专业运作平台。

2015年9月，经江苏省人民政府批准，江苏省政府投资基金（有限合伙）正式成立，金财投资担任该基金普通合伙人、基金管理人。

2019年6月，金财投资100%股权划拨至省财政厅，成为省财政厅直接管理的7家省级国有金融机构之一。

2019年10月，省长办公会明确金财投资定位，为省财政厅直接管理的省属国有资本投资公司，同意金财投资新增国有资本划转社保基金股权管理、省属金融企业新增出资及新设金融企业股权管理两项职能，加上原有政府投资基金管理、区域资本市场业务共有四项职能，注册资本由1.4亿元变更为20亿元。

政府掌舵，企业扬帆。金财投资趟出了一条兼具稳固与活力的政府引导基金管理之路。

在这种模式之下，一方面，江苏省政府投资基金可以通过财政新增预算安排和专项资金“拨改投”改革资金、争取中央财政支持、建立与市县政府联动投入等措施增加基金规模。另一方面，通过采取“母—子”基金架构、适度让利等安排，可以更好吸引和撬动各类社会资本和金融资本参与基金，投资实体经济。

“四两拨千斤”的效果很快显现：

截至2019年底，省政府投资基金对外认缴出资近300亿元，带动社会出资近2500亿元，实现撬动社会资本8倍多。

截至2019年底，江苏省政府投资基金发起设立子基金54支、出资参与基金5支，累计投资项目712个、投资金额615.4亿元，95%以上资金投向了民营企业，有力支持了“强富美高”新江苏建设。 

谁来握紧“有形之手”，又决定往哪出拳？

士不可以不弘毅，任重而道远。

2020年初，一场突如其来的新冠疫情，让2018年、2019年里已然不绝于耳的“资本寒冬论”，再次甚嚣尘上。唇齿相依、共生共赢的产业与资本，双双面临前行大考。

关键时刻，国家资本力量的“入场”，不仅传递信心，同时释放信号——以落户南京的国家先进制造产业投资基金二期为例，其近500亿元的规模，无疑透露出中国在加快制造业迈向全球价值链中高端、推动自身从制造大国向创造大国转变的决心与希冀。

这正是政府引导基金中“引导”二字最核心的内涵。

事实上，引导基金可以“四两拨千斤”，又堪称“牵一发动全身”。如何更好地运用政府引导基金来为经济服务，这是一个规模巨大、用途重要，但纷繁复杂的系统工程。

以江苏为例，江苏省政府引导基金的主要投资领域包括新材料、智能制造、智慧建筑、医药健康、上市公司并购、国企混改、新经济、生态环保、大运河文化、知识产权等。

想要发挥最优价值，就需要交由专业团队运营，双方可以共赢。比如说，金财投资与毅达资本的合作。

多年来，毅达资本管理了多支江苏省财政“拨改投”基金，并受托管理多支地方政府引导基金，将政府诉求与社会资本的盈利要求有效结合，实现政策效应与社会效应双丰收。

金财投资总经理尤兆祥介绍，毅达资本目前共管理江苏省政府投资基金4支子基金，包括中小企业发展基金、现代服务业基金、毅达战新基金、毅达融京基金。这4支子基金分别围绕各自投资方向开展投资业务，规范运营，在扶持省内企业、投资特定领域、带动社会资本等方面达到了基金设立预期的目标。

通过资本投资，江苏政府引导基金已培育了一批优秀企业，如中小企业发展基金投资的国联股份、华辰装备等，毅达战新基金投资的苏试试验，现代服务业基金投资的汇通达，毅达融京基金投资的再升科技等。

这本就是政府引导基金的初衷。而对于毅达资本来说，更好的管理、引导“国家资本”，所追求的不止是经济效益，更是社会责任。

一个企业想要成功，需要顺时而动，顺势而为。而毅达资本现在做的，正是“造势”。

2020年伊始，“新基建”应运提出，创业板注册制已经从理念转为现实，数字化转型马不停蹄，中小企业发展势头正旺……在奔腾格局中，政企激流勇进，创业者不再踽踽前行。

“中国已经走出改革初期的浅滩阶段，正站在大河中央，选择彼岸的到岸位置。”诺贝尔经济学奖得主斯蒂格利茨曾用这样的语言描述中国。但是，前方并非一马平川，航程并非浪静波平，在创新发展的事业中，政府、企业、创投团队的通力合作，才能迎来经济社会发展的新高潮。

一个新时代正在徐徐展开，新船已经造好，水手也已就位，风渐起，扬帆正当时，每一个勇敢参与者都将获得船票。

（本文原刊载于《毅达资本2019年度社会责任报告》之“基金投资人故事”）