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「毅」专访|毅达资本合伙人陈志和:新材料行业的投资一定要基于中国国情

日期:2018-02-07 09:04

    陈志和,化学学士,工商管理硕士,世界经济学博士。对新材料、生物医药、信息产业有较深入的理解,曾主导和参与投资了金陵体育、南京国图、威尔化工、创凯智能、视客新材、大吉塑业、超图软件、泰鹏环保、达迈科技、井松自动化等一批在各自领域具有代表性的项目。近日,陈志和分享了自己在新材料领域的投资经验和投资思路。以下,作为分享:

“新材料企业身在今日中国非常有福气”

    中国是材料大国,但不是材料强国,具体表现为:基础材料不够先进,关键战略材料有很多缺失,前沿新材料自主创新能力严重不足。

    但是陈志和认为,中国从材料大国到材料强国的转变指日可待,因为背后有非常强大的实现基础:一是我国建立了比较健全的产业体系,这在全世界都是少有的;二是我国经过这么多年的发展沉淀了大量可对接高端制造的人才,包括管理人才、产业工人等等;三是我国有庞大的市场基数和强大的市场纵深。第三次工业革命以来,全球生产制造能力的发展速度远远超过了消费能力的发展速度,这造就了今天世界性工业产能过剩的大背景,中国是全世界新材料企业都觊觎的市场,新材料企业身在今日中国非常有福气。而作为一名投资人,在我国向新材料强国进军的过程中,可以做的事情很多。

“新材料行业的投资一定要基于中国的国情”

    陈志和认为,做投资一定要了解我国的国情,从事新材料行业投资,有两个基本国情需要认真地理解和认识:一是我国是开放型的大国经济,经济外溢性非常强,为此,一些核心原材料和关键零部件国外对中国是封锁的,必须依靠自主创新;二是我国是共产党领导下有特色的市场经济,我们党在攻坚克难上的决心和意志不容质疑。理解了这两点,就容易理解一些拥有国家战略意义的项目的价值,避免简单算PE倍数,这也是投资机构的责任和意义所在。

    1.有价值的企业终究会发光
   

    威尔化工是陈志和主导投资的项目之一,威尔化工是一家致力于药用辅料、高级合成润滑油、基础油等特种精细化学新材料研发、制造和服务的企业。

    “初次接触这个项目时,药用辅料在国家、社会层面还没引起足够的重视,一个标志就是《战略性新兴产业指导目录2012年版》通篇找不到关于药用辅料的文字和描述,但是,威尔化工有这样的前瞻性和抱负,作为一家民营企业,自行投入上千万元进行安全无副作用的药用辅料的研发,这样的企业家情怀打动了我。”

    陈志和坦言:“而且,我相信有价值的事情终究会引起重视,2013年,战略性新兴产业指导目录将药用辅料作为一个章节进行了描述,现在的威尔,在药用辅料特别是注射级药用辅料方面的行业价值逐步展现,可以说对我国制药产业的高质量发展和保障老百姓的用药安全是有贡献的。在创造了很好的社会价值的同时,公司的年销售收入、利润都实现了很好的增长。”

    2.有战略意义的好项目要大胆投
 

    华海诚科就是依靠自主研发,实现关键战略材料国产替代的项目。当初和苏州团队一起论证时,陈志和力推这个项目,他坚定地认为:集成电路是关系国家安全的战略产业,华海诚科研发的环氧塑封料是集成电路不可或缺的一环,而华海诚科创始团队成员有国务院特殊津贴专家、“十五国家重大科技专项超大规模集成电路微电子配套材料”总体专家组成员、江苏省“333”领军人才等等,这是全中国环氧塑封料领域最强的团队,没有之一。2014年,毅达资本投资时,华海诚科还处于亏损状态,大量的投资机构望而却步,几年过去,如今的华海诚科已成功研发出大量高端半导体封装材料,打破了长期以来高端半导体封装材料被住友、日立等外资企业所垄断的局面,成为国家高端半导体封装材料的一张名片。

    正如,习近平总书记在调研徐工集团时强调,创新是企业核心竞争力的源泉,很多核心技术是求不到、买不来的,必须靠我们自力更生。陈志和认为,企业价值包括经济价值和社会价值,特别是对国家对社会有重要战略意义的企业,他们的价值应该得到尊重和珍惜,这也是VC机构的职责所在。

    3.项目论证不能简单看财务报表
 

    陈志和表示,一个企业好不好,不能简单看财务报表,要到企业实地观察,比如员工的面貌、精气神、企业经营是否有序等等,这些现实的东西可能更能真实反映企业的盈利能力。不能仅仅关注财务数据,更要关注企业的要素和资源,关注企业挣钱的逻辑。

    陈志和将企业分为两类,一是传统产业的转型升级和传统企业家的再创业,二是现在的投资热点。他更偏向于传统企业家的转型升级或者再创业,陈志和说,一个企业就像一个人一样,生存和发展需要阳光、空气、雨露等方方面面的资源和要素,如果一个企业资源比较丰富,要素比较完整,资金投入的效率会更高,成功的概率也会更高。陈志和也时刻关注现在的投资热点,比如3D打印、石墨烯,但是投资会比较谨慎。

    同时,陈志和希望企业赚钱的逻辑是健康、可持续的,而不是依靠领导关系或者巨大投入拉动生产。

“未来看好三个领域的投资机会”

    关于新材料行业未来的投资方向,陈志和表示,主要看好以下三个方面:一是服务消费升级类,材料是工业的粮食,围绕了老百姓衣食住行方方面面,那些能够让大家更加健康、安全、便利、得到更好的体验的材料应用领域未来一定会获得市场的认可;二是关键原材料核心零部件保障类,目前我国需要的百余种关键材料中,国内完全空白的占1/3,性能稳定性较差的占1/2,部分产品受到国外严密控制,未来国产替代的空间非常大;三是资源节约绿色环保类。十九大报告提出,建设生态文明是中华民族永续发展的千年大计。任何资源都是有限的,资源节约事关一个产业的周期,也会关系到产品的成本,在产能过剩的现状下,产品决定企业的生命,投资可以沿着那些在效率提升、资源节约、绿色环保方面做得比较好的企业里布局。

“资本是大事,验证清楚了才会下手”

    从事新材料行业投资多年,陈志和表示,新材料行业投资要重视行业研究。一方面,材料门类繁多体系庞杂,要用专业能力学会辨别伪新材料。另一方面,要用行业理解去甄别热点避免追风炒概念。特别是对于前沿新材料的投资,要选好投资时点,要基于产业的基本逻辑去判断。比如现在很多项目都沾上了石墨烯、3D打印,如果你真正理解了石墨烯、3D打印的特点之后,就会鉴别。

    陈志和表示:“经常听到,很多项目对外融资时,说时间等不及了,融资马上要close等等,这种项目我通常都不会投。资本都是大事,必须验证清楚。”根据多年的经验,陈志和认为,一个优秀的项目他在选择合作伙伴方面也一定会很慎重。除非很特殊的客观因素,只要企业了解了我们毅达资本的专业和实力,而我们也很有诚意合作,一般企业都会很慎重地考虑,不会为了一点时间或者一些细节而把毅达排除在外。也正是这一点,陈志和常说自己能在毅达这个平台上做投资非常幸运,是这个优秀的平台让他在投资的道路上走得越来越从容!

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