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应文禄:市场好时要快速融资,市场调整时要加快投资布局

日期:2015年12月4日 15:21

  毅达资本也是创投界的一个亮点,应该是创投界国企混改的第一单,接近两年的发展,速度非常之快,正东邀请我写几个字,我说创投行业风光无限,适应变化才可持续发展。

  注册制和新三板注册制不是一回事

  我经常会参加一些会议,也参加一些讨论,仅供参考。注册制大家都关心,不会像新三板这样,一个月会有几百家企业上新三板。去年年底的时候是2000多家,今年可能4380多家,在主板上如果推注册制的审核标准,可不是这个标准,在交易所已经做了很好的准备,交易所有200多人在筹备这个事情,这个水龙头是在证监会这里把控的,所以审核的标准和新三板准注册不是一回事,大家可能要从乐观中保持一种谨慎的态度,这是我的一个想法。

  第二,整个注册制以后,究竟风向会往哪里转,一个是简政放权,一个就是大众创业,万众创新,简政放权像过去的审批制,回归市场,交给市场来审批。还有大众创业,万众创新,给了我们很多的投资机会,简政放权也是在摸索之中,中国做事要么很热,要么很冷,前一段发生了股灾以后,IPO被停掉了,这是一个非市场化的行为,是一个行政化的手段,11月份又开了,这是考验本届政府和证监会能力的时候。所以注册制要理性和客观的去对待,对我们投资界来讲,更多的是一个投资退出机会。

  证监会也在转型,从一个教练员变成一个裁判员,我相信注册制以后,信息披露变成最核心的证监会把控的。如果还像过去一样,和上市公司做很好的配合,我相信每个市场出现一些事件,中介机构包括证券公司,会计律师事务所,还有PE机构,要小心,千万不要碰这个红线,碰红线的成本会很高,这种违规带来的负面效应会非常惨重,从发行员到证券机构。

  整个市场流动性非常充裕

  像毅达资本今年在所谓冷暖交换期间,正东的数据很绚,今年募资量是7千多亿,我今年募了88个亿,安徽我拿了最后一单,就是皖江基金,这个还没有算。退出数量是3050多家,差不多也是一个点,退出的有几个是IPO,还有几个是并购,还有三个是新三板,注册制更多的给大众创业和万众创新这种体制下,这种投资退出的机会。对新经济,新模式,大家可能会比较关注,整个市场非常不确定的是流动性,流动性非常充裕,唯一有一点对冲的东西是外汇占款有所下降,这个流动性往哪里流,资本市场会搅得天翻地覆,我觉得未来长期看好资本市场。

  市场好时要快速融资,市场调整时要加快投资布局

  市场好的时候,你要去快速的融资,市场调整的时候,你要加快投资的布局,这个话是有一点道理的。

  其实市场很好的时候,你的子弹要尽可能去多拿一点,在调整过程中,我相信很多的企业价值会凸显出来。我自己很有感受,上半年投了A轮,B轮的时候,C轮比原来高两三倍的估值多了去了,有几个企业在6、7月份那个点没有把握好,下半年再融资的时候,估值就下来了。所以做投资和融资,真的要把握好。

  还有作为投资人来讲,你的眼睛要不断捕捉最好的猎物,所以我觉得既然干投资的行业,你就要按照投资的要求,投资的思路去走。所以我觉得节奏不是人为去控制,要顺应市场的变化而变化。

  今年到11月份我们投资的数量,有82家企业,股权类的投资投了51家,还有31家是债转股的企业。再就是基本上在A、B轮这个阶段。VC端的企业占了70%,目前这个节奏一个月平均投5-6单。

  今年一共募了88个亿,比去年增长了很多。上一次开过一次年会,有一个领导问我,说看好TMT,看好互联网产业,你究竟看好哪个产业?说最看好私募股权投资行业。(据“投资界”)

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